| Publikacja w formacie | ||
| PDF: | Pobierz (198,04 KB) | |
| Data publikacji: | 2008-10-29 |
Wartość aktywów i wyniki z operacji funduszy inwestycyjnych oraz – pochodna względem ich pozycji finansowej – rentowność towarzystw funduszy inwestycyjnych kształtowały się pod wpływem zmiennej koniunktury na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Utrzymująca się przez wiele sezonów hossa spowodowała wysoki napływ środków do – obarczonych największym ryzykiem – funduszy o dużym udziale akcji małych i średnich spółek, bo dawały one spektakularnie wysokie stopy zwrotu z inwestycji. Taka alokacja środków miała bardzo negatywny wpływ na wartość jednostek uczestnictwa w agresywnych i mieszanych funduszach, gdy jesienią ub. roku, po wycofaniu się z polskiego rynku kapitałowego zagranicznych inwestorów portfelowych, załamał się trend wzrostowy na rynku akcji. Początkowo traktowano to zjawisko jako przejściowe, jednak klienci wstrzymywali się z dalszym angażowaniem kapitału w fundusze inwestycyjne, oczekując na wyjaśnienie sytuacji. Znaczne zmniejszenie strumienia kapitału, silnie ograniczające aktywność inwestycyjną funduszy, negatywnie wpłynęło na wolumen obrotów i kursy papierów wartościowych, pogłębiając spadek notowań akcji na wtórnym rynku. Wywołało to popłoch wśród uczestników funduszy, a w konsekwencji masowe wycofywanie środków nie tylko z funduszy akcyjnych i mieszanych, ale także – stabilnego wzrostu. Niewielka część tych zasobów finansowych trafiła do funduszy dłużnych i rynku pieniężnego, klienci preferowali bowiem coraz bardziej atrakcyjne oferty bankowe i bancassurance, różnego typu produkty strukturyzowane, wzrosło także zaangażowanie inwestorów instytucjonalnych w operacje derywatami. W tych warunkach, mimo powracających od czasu do czasu okresów nieznacznej poprawy notowań akcji, nadzieje na powrót wzrostowej tendencji indeksów okazywały się złudne. Bessa w segmencie kasowym GPW trwała, pogarszając standing finansowy wszystkich podmiotów rynku kapitałowego, w tym także funduszy inwestycyjnych i zarządzających ich aktywami towarzystw.